作为A股PCB龙头，鹏鼎控股8月13日晚间公布半年报显示，受中美贸易战以及下游电子产品消费需求萎缩影响，主营业务微降但保持稳定，净利润同比增长约4成；同日，兴森科技公布了半年报，净利润也实现同比增长超4成。

e公司记者统计发现，今年PCB板块上市公司已披露的半年报业绩多数向好，多家公司净利润增速超过营业收入，并且在中美贸易摩擦背景下对产品结构进行调整，内销增长超过海外销售。

调整结构

鹏鼎控股业绩显示，今年上半年，公司实现营业收入93.39亿元，较上年同期减少1.49% ；净利润达到6.09亿元，同比增长46.11%；基本每股收益0.26元/股。

对应到上市公司业务机构中，受今年上半年全球手机出货量下滑影响，鹏鼎控股通讯用板类产品实现营业收入63.7亿元，较上年同期下降15.2%。作为应对措施，公司调整产品结构，拓展消费电子及计算机用板业务，其中，公司消费电子及计算机用板类产品实现营业收入29.62亿元，同比增长约五成。

地域分布中，欧洲、美国以及亚洲其他地域营业收入均下降，而大中华地区实现营业收入同比增长约两成。据介绍，目前鹏鼎控股已经与苹果公司、OPPO、华为、Google、Amazon、Microsoft、Facebook 等国际领先品牌客户建立了深入合作；研发投入方面，今年上半年公司研发投入同比增长至5.51亿元，占营业收入的5.89% 。截止今年6月30日，公司累计获得专利654项，九成为发明专利。

据披露，公司募投项目“庆鼎精密电子（淮安）有限公司柔性多层印制电路板扩产项目”及“宏启胜精密电子（秦皇岛）有限公司高阶HDI印制电路板扩产项目”的建设进度按计划推进，其中淮安园区二期工程的厂房建设已完成，秦皇岛A8、A9厂房顺利封顶，预计以上两项募投项目均将于今年开始部分投产

同日，兴森科技公告显示，公司今年上半年实现营业收入17.66亿元，同比增长4.39%；净利润1.39亿元，同比增长44.64%。公司指出，报告期内PCB业务增长不及预期，订单获取受阻净利润增长，净利润提升主要是子公司经营情况大幅改善和提升，实现扭亏为盈的经营目标；以及实施的降本增效，加强预算管理的经营策略显现成效，期间费用同比呈现下降趋势。

综合上市公司介绍，从行业层面来看，2019年上半年PCB行业自2018年第四季度开始PCB市场需求有所下降，并延续至今年上半年，相对而言，数据中心、云计算机、5G无线技术将会是引领PCB市场增长的动力，而且上半年受中美贸易战及下游终端电子产品消费需求萎缩影响，全球 PCB 行业整体增速放缓。行业研究机构Prismark出具报告，将今年PCB行业增长率下调至-1.7%。

不过，二级市场上，（申万）印制电路板板块强势上涨，今年以来板块累计涨幅已经超过64%，其中沪电股份、华正新材、生益科技、鹏鼎控股等股价已经翻倍，当前多数已披露半年报的PCB个股均业绩向好。

比如，在PCB板块中，沪电股份今年以来股价涨幅领先，累计超过117%，公司预计上半年净利润同比增长123%至154%，盈利4.4亿元至5亿元。在机构调研中，公司表示，当前全球5G正在进入商用部署的关键期，公司已参与到全球各地多处5G试验网的建设，整合生产和管理资源，提高生产弹性，全力备战。

申万宏源电子分析师骆思远指出，相比其他消费电子，工业用PCB相对稳定，订单不容易转单或者复制，尤其在5G基站部署、高速计算服务器的采购等方面。

内销拉动

与鹏鼎控股类似，生益科技也出现了净利润同比增速反超营业收入的情形，并且内销收入同比增长。

Wind显示，生益科技今年上半年实现营业收入近60亿元，同比增长近3%，归母净利润6.29亿元，同比增长18%，基本每股收益0.3元/股。

生益科技表示，电子行业受宏观环境影响，消费电子无特别亮点，汽车电子有较大程度下滑，5G 商用所带动的通讯、人工智能、物联网等需求增长值得期待。今年上半年生益科技生产的各类覆铜板4363.2万平方米，比上年同期减少；生产印制电路板489.49万平方英尺，比上年同期减少11.81%。

报告期内，生益科技内销营业收入增长超过外销，并推进高频高速、汽车电子、软板等领域的认证；在汽车雷达和软板高频领域取得了显著的技术突破；在内部管理方面也进一步提升制造能力。

综合对比，深南电路上半年净利润增速在同行上市公司中领先，也受益于5G建设需求拉动，公司净利润同比增长68%至4.71亿元，同时营业收入也同比增长近5成，基本每股收益1.4元。

报告期内，受益于自通信、服务器等领域的需求拉动，深南电路印制电路板业务实现主营业务收入35.28亿元，同比增长约5成。 2019年上半年，公司5G通信PCB产品逐步由小批量阶段进入批量阶段，5G产品占比有所提升；4G通信PCB产品需求量仍维持相对稳定。

从区域划分来看，境内销售增长同比近6成，超过境外销售。IPO募投项目中，南通数通一期工厂已于2018年下半年投入生产，报告期内处于产能爬坡阶段，产能利用率处于较高水平，实现营业收入5.05亿元； 另外无锡封装基板工厂也已进入产能爬坡。

另外，东山精密今年上半年净利润也同比增长约5成至4.02亿元，报告期内公司FPC产品市场需求较好，新增 Multek 纳入合并范围也增厚业绩。据介绍，目前公司是PCB行业中为少数能提供柔 性线路板、刚性线路板和软硬结合板的供应商，同时是在通信设备领域少数能够同时批量供货金属腔体滤 波器和陶瓷介质滤波器产品的制造商。

业务划分来看，东山精密的印制电路板产业销售规模同比翻倍，达到近55亿元，不过，相比其他同行，公司外销收入同比增长超过6成超过内销，毛利率也有所提升。

国盛证券指出，中国大陆在全球PCB产值占比已经超过5成，并且预计在5G基站建设拉动，以及下游消费终端影响等因素下，进一步提升行业的景气程度，并测算在2022至2023年中国的5G建设或将达到高峰，分别所需PCB价值量将达到120亿元和126亿元。